《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者從央行官網(wǎng)獲悉，6月22日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%，均與上月持平。

就此，民生銀行首席研究員溫彬?qū)Α吨袊?guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者分析說，“LPR未降基本符合市場(chǎng)預(yù)期，近期資金市場(chǎng)走勢(shì)以及央行流動(dòng)性調(diào)控基調(diào)，提前預(yù)示了本月LPR大概率不會(huì)進(jìn)一步下降?！?/span>

據(jù)溫彬分析：首先，從市場(chǎng)流動(dòng)性上看，6月適逢跨季末、跨半年時(shí)點(diǎn)，疊加繳稅、債券發(fā)行等因素影響，市場(chǎng)流動(dòng)性邊際收緊，短端資金利率上行，隔夜Shibor回升至2.1%以上，長(zhǎng)端十年期國(guó)債收益率較上月末上升近20個(gè)bp，資金價(jià)格的整體上行對(duì)LPR下行形成一定牽制。

其次，從央行流動(dòng)性調(diào)控基調(diào)上看，本月央行貨幣政策的使用相對(duì)謹(jǐn)慎。“從數(shù)量上看，Wind數(shù)據(jù)顯示本月共有1.43萬億元逆回購(gòu)到期、7400億元MLF到期，央行公開市場(chǎng)操作共投放（7天及14天）逆回購(gòu)1.06萬億元，并提前公告將一次性續(xù)做到期的MLF以穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，但僅縮量續(xù)做了2000億元，低于市場(chǎng)預(yù)期。總體來看，本月相當(dāng)于凈回籠流動(dòng)性9100億元?！睖乇蛘f。

   他還補(bǔ)充表示，從價(jià)格上看，6月15日央行縮量平價(jià)續(xù)做MLF，預(yù)示本月降息概率降低，而此后6月18日14天逆回購(gòu)利率雖由2.55%降至2.35%，但主要是對(duì)3月30日下調(diào)7天逆回購(gòu)利率20bp的“補(bǔ)降”。由于LPR與MLF利率直接掛鉤，MLF利率未降更大程度影響了本月LPR報(bào)價(jià)的持平。此外，目前央行加強(qiáng)了對(duì)資金空轉(zhuǎn)套利行為的規(guī)范和治理，貨幣政策偏向于靈活調(diào)節(jié)，政策工具的使用更加謹(jǐn)慎，市場(chǎng)的寬松預(yù)期有所收斂。

記者注意到，稍早6月15日，央行開展2000億元一年期中期借貸便利（MLF）操作此次利率為2.95%，與上次持平，也沒有出現(xiàn)調(diào)整。

中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員梁斯稍早接受《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪時(shí)就預(yù)計(jì)，“本月LPR利率大概率保持穩(wěn)定，但后續(xù)仍然存在下行空間，要根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及企業(yè)融資變化情況進(jìn)行綜合評(píng)估。”

北京大學(xué)光華管理學(xué)院應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)系副教授、方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家顏色此前也對(duì)記者表示，由于此次MLF利率依然保持不變，這也使得本月LPR的利率大概率保持不變。

不過，雖然此次LPR利率未調(diào)，但受訪專家預(yù)計(jì)下半年LPR利率仍有下調(diào)的空間。

   易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)對(duì)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者分析表示，“6月17日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確，綜合運(yùn)用降準(zhǔn)、再貸款等工具，保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕。會(huì)議同時(shí)也明確，要進(jìn)一步引導(dǎo)貸款利率的下行。此類表述都為今年下半年的貨幣金融政策定了基調(diào)。預(yù)計(jì)下半年LPR利率有進(jìn)一步下調(diào)的空間，這有助于帶動(dòng)房貸利率的下調(diào)。結(jié)合新盤供應(yīng)增加、房企積極降價(jià)促銷等因素，住房交易有望進(jìn)一步活躍?！?/span>

6月17日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，綜合運(yùn)用降準(zhǔn)、再貸款等工具，保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，加大力度解決融資難，緩解企業(yè)資金壓力，全年人民幣貸款新增和社會(huì)融資新增規(guī)模均超過上年。會(huì)議同時(shí)也指出，進(jìn)一步通過引導(dǎo)貸款利率和債券利率下行。

   溫彬也指出，國(guó)常會(huì)政策部署釋放了積極的信號(hào)，有助于對(duì)市場(chǎng)關(guān)于政策收緊的預(yù)期給予一定修正。下階段，貨幣金融政策將繼續(xù)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，隨著CPI漲幅進(jìn)一步回落，降準(zhǔn)和降息仍有空間和必要，適時(shí)適度調(diào)降存款基準(zhǔn)利率，引導(dǎo)LPR下行，實(shí)現(xiàn)直接融資和間接融資成本“雙下降”。

轉(zhuǎn)自《中國(guó)經(jīng)濟(jì)報(bào)》