自上周中開(kāi)始，國(guó)內(nèi)白糖期貨以及現(xiàn)貨價(jià)格普遍走低，鄭糖期貨近月以及主力合約接近4800元/噸關(guān)鍵點(diǎn)位，廣西產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)7個(gè)交易日下跌100-140元/噸，糖市進(jìn)入弱勢(shì)局面，交投乏力。

鄭糖期貨自12月18日沖高后回落，并走出持續(xù)下跌行情，并在12月25日盤中跌破4800元/噸關(guān)鍵點(diǎn)位。截止12月26日鄭糖主力合約收于4822元/噸，較18日5013元/噸下跌191元/噸（跌幅為3.81%）。本輪期貨走低的關(guān)鍵因素在于產(chǎn)區(qū)降雨停止，甘蔗壓榨正常，投資者對(duì)于供應(yīng)量持續(xù)加大的擔(dān)憂，做空動(dòng)能增強(qiáng)。

白糖主力合約價(jià)格走勢(shì)圖

在期貨價(jià)格大幅走低的影響下，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格也隨之走低，市場(chǎng)交投氣氛淡薄，甚至出現(xiàn)廣西糖貼水云南的市場(chǎng)現(xiàn)象。截止目前：廣西集團(tuán)低端主流報(bào)價(jià)集中5030-5070元/噸，較18日下跌110-120元/噸，高端主流報(bào)價(jià)在5080-5090元/噸，較18日跌120-130元/噸；廣東地區(qū)報(bào)5000-5030元/噸，較18日下跌130-150元/噸；云南產(chǎn)區(qū)昆明庫(kù)新糖報(bào)5050-5100元/噸，大理庫(kù)新糖報(bào)5000元/噸，較18日下跌60-70元/噸；內(nèi)蒙甜菜糖糖廠報(bào)價(jià)5150-5200元/噸，貿(mào)易商甜菜糖報(bào)價(jià)在5070-5120元/噸跌50元/噸，超過(guò)200噸以上可議價(jià)；新疆產(chǎn)區(qū)報(bào)價(jià)4820-4850元/噸之間，當(dāng)?shù)厣陶勗?700元/噸跌50元/噸，疆外商談略低。期貨及現(xiàn)貨價(jià)格雙雙走低，在“買漲不賣跌”的心態(tài)影響下，市場(chǎng)交投氣氛更為淡薄。

主產(chǎn)區(qū)白糖價(jià)格走勢(shì)圖

目前糖市存在的利好消息：①隨著春節(jié)假期的不斷臨近，預(yù)計(jì)進(jìn)入1月中旬階段大部分終端企業(yè)存在集中備貨的需求，市場(chǎng)人士多認(rèn)為剛需的帶動(dòng)可能給糖市帶來(lái)一定的支撐。②廣西產(chǎn)區(qū)因局部地區(qū)甘蔗產(chǎn)量較小，導(dǎo)致4家糖今年不開(kāi)機(jī)生產(chǎn)，將相對(duì)降低供應(yīng)壓力。③截至12月16日，巴西2018/19榨季中南部地區(qū)甘蔗壓榨量為5.568億噸，同比下滑4.1%。

目前市場(chǎng)存在的利空消息：①?gòu)V西、云南、廣東、云南產(chǎn)區(qū)后續(xù)將進(jìn)入密榨期，后續(xù)市場(chǎng)供應(yīng)量將大幅增加，而糖廠要面臨甘蔗款兌付壓力，因此出貨意向偏強(qiáng)。②截止12月15日，泰國(guó)累計(jì)壓榨甘蔗約1394萬(wàn)噸，上榨季同期為約636.6萬(wàn)噸。累計(jì)產(chǎn)糖119.85萬(wàn)噸，上榨季同期為49.6萬(wàn)噸，糖產(chǎn)量同比翻番。③截止12月15日產(chǎn)糖705萬(wàn)噸 同比增加2.1%。④國(guó)際油價(jià)持續(xù)走低，巴西乙醇利潤(rùn)降低，下榨季產(chǎn)糖比例可能提升。

綜合以上來(lái)看，隨著春節(jié)的逐步臨近，終端的剛需備貨可能對(duì)市場(chǎng)形成一定支撐，糖價(jià)可能出現(xiàn)止跌或低位小幅反彈的可能性；但在市場(chǎng)供應(yīng)量持續(xù)上行，以及春節(jié)和需求逐步轉(zhuǎn)為淡季的背景下，加上巴西產(chǎn)糖量雖然降低，但印度和泰國(guó)仍有較為明顯的增長(zhǎng)，中期市場(chǎng)整體供應(yīng)壓力仍舊偏大，預(yù)計(jì)白糖中期行情仍存在較大的下跌概率。

來(lái)源：天下糧倉(cāng)